Формування ринку високоприбуткових облігацій (junk bonds) у США в 1970–1980-ті роки
DOI:
https://doi.org/10.26642/jen-2017-1(79)-112-119Ключові слова:
«сміттєві облігації», junk bonds, компанія Drexe, Майкл Мілкен, Айвен Боескі, Віктор ПознерАнотація
Ринок високоприбуткових облігацій (відомих також за назвою «сміттєві облігації», junk bonds) почав формуватися в США в середині 1970-х років і був пов’язаний з діяльністю «короля сміттєвих облігацій» Майкла Мілкена з інвестиційної компанії Drexel. Junk bonds випускали невеликі і нещодавно створені компанії, що були недостатньо відомі, щоб отримати високий кредитний рейтинг. Випуск високоприбуткових (8–10 % річних) облігацій був для них єдиним шансом знайти своє місце на фінансовому ринку. Майкл Мілкен розумів потенціал цих облігацій, які, за своєю сутністю, часто були цілком надійними паперами, і зайнявся організацією їх емісій, продаючи junk bonds позиково-ощадним асоціаціям (Savings and Loan Associations) та іншим інвесторам. У 1980-і роки випуск таких облігацій став використовуватися для агресивних корпоративних поглинань, капітали для яких постачав ринок «сміттєвих облігацій». Деякі з цих поглинань проводилися з порушенням законів, що, зрештою, призвело до арешту Майкла Мілкена, банкрутства компанії Drexel і краху всього ринку «сміттєвих облігацій».Посилання
Baranovs'kyj, O.I. (2009), Finansovi kryzy: peredumovy, naslidky i shljahy zapobigannja, Kyi'v. nac. torg. ekon. un-t, Kyi'v, 754 p.
Bruk, K. (2008), Bal hishhnikov, Trojka Dialog, Moskva, 28 p.
Burrou, B. and Hel'jar, D. (2003), Varvary u vorot. Istorija padenija RJR Nabisco, Olimp-Biznes, Moskva, 576 p.
L'juis, M. (2001), Poker lzhecov, Trojka Dialog, Moskva, 156 p.
Moshenskij, S.Z. (2010), Rynok cennyh bumag: transformacionnye process, Jekonomika, Moskva, 280 p.
Rubcov, B. (2007), Sovremennye fondovye rynki, Al'pina Biznes Buks, Moskva, 926 p.
Alden, W. (2015), «Drexel, 25 Years After Its Collapse, Only Helps a Résumé», The New York Times, 13 Feb.
Eichenwald, K. (1990), «The Milken Sentence; Milken Gets 10 Years for Wall St. Crimes», The New York Times, Nov. 22.
Duka, J. (2001), «Democratization of America`s Capital Market», Federal Reserve Bank of Dallas, Economic and Financial Review, Second Quarter, pp. 10–19.
Gaughan, P. (2002), Mergers, Acquisitions and Corporate Restructuring, John Wiley & Sons, New York, pp. 338–339.
Goldfarb, J. (2015), «The M. &. A. Predators at Michael Milken’s Ball», The New York Times, 29 Apr.
Kaufman, A. and Englander, E. (1993), «Kohlberg Kravis Roberts & Co and the Restructuring of American Capitalism», Business History Review, Vol. 67, 78 p.
«Michael Milken's Guilt» (1990), The New York Times, Apr. 26.
Sobel, R. (1993), Dangerous Dreamers: The Financial Innovators from Charles Merrill to Michael Milken, Whiley, New York, 209 p.
Stevenson, A. (2015), «Michael Milken Returns to Wall Street for UJA-Federation Dinner», The New York Times, 8 Dec.
Taggart, R. (1988), «Junk Bond Market`s Role in Financing Takeover», Mergers and Asquisitions, in Auerbach, A. (ed.), University of Chicago Press, Chicago, pp. 5–24.
Zey, M. (1993), Banking on Fraud: Drexel, Junk Bonds, and Buyouts, Aldine de Gruyter, New York, 16 p.
Zuckerman, L. (1995), «Nostalgia Rules at Drexel Reunion», The New York Times, 15 Feb.
##submission.downloads##
Опубліковано
Як цитувати
Номер
Розділ
Ліцензія
Авторське право (c) 2017 Сергій Захарович Мошенський
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Автор, який подає матеріали до друку, зберігає за собою всі авторські права та надає відповідному виданню право першої публікації, дозволяючи розповсюджувати даний матеріал із зазначенням авторства та джерела первинної публікації, а також погоджується на розміщення її електронної версії на сайті Національної бібліотеки ім. В.І. Вернадського та у відкритому доступі в електронному архіві університету та на сайті журналу.
