Формування ринку високоприбуткових облігацій (junk bonds) у США в 1970–1980-ті роки

Автор(и)

  • Сергій Захарович Мошенський Житомирський державний технологічний університет, Україна

DOI:

https://doi.org/10.26642/jen-2017-1(79)-112-119

Ключові слова:

«сміттєві облігації», junk bonds, компанія Drexe, Майкл Мілкен, Айвен Боескі, Віктор Познер

Анотація

Ринок високоприбуткових облігацій (відомих також за назвою «сміттєві облігації», junk bonds) почав формуватися в США в середині 1970-х років і був пов’язаний з діяльністю «короля сміттєвих облігацій» Майкла Мілкена з інвестиційної компанії Drexel. Junk bonds випускали невеликі і нещодавно створені компанії, що були недостатньо відомі, щоб отримати високий кредитний рейтинг. Випуск високоприбуткових (8–10 % річних) облігацій був для них єдиним шансом знайти своє місце на фінансовому ринку. Майкл Мілкен розумів потенціал цих облігацій, які, за своєю сутністю, часто були цілком надійними паперами, і зайнявся організацією їх емісій, продаючи junk bonds позиково-ощадним асоціаціям (Savings and Loan Associations) та іншим інвесторам. У 1980-і роки випуск таких облігацій став використовуватися для агресивних корпоративних поглинань, капітали для яких постачав ринок «сміттєвих облігацій». Деякі з цих поглинань проводилися з порушенням законів, що, зрештою, призвело до арешту Майкла Мілкена, банкрутства компанії Drexel і краху всього ринку «сміттєвих облігацій».

Біографія автора

Сергій Захарович Мошенський, Житомирський державний технологічний університет

S.Z. Moshenskyi

Посилання

Baranovs'kyj, O.I. (2009), Finansovi kryzy: peredumovy, naslidky i shljahy zapobigannja, Kyi'v. nac. torg. ekon. un-t, Kyi'v, 754 p.

Bruk, K. (2008), Bal hishhnikov, Trojka Dialog, Moskva, 28 p.

Burrou, B. and Hel'jar, D. (2003), Varvary u vorot. Istorija padenija RJR Nabisco, Olimp-Biznes, Moskva, 576 p.

L'juis, M. (2001), Poker lzhecov, Trojka Dialog, Moskva, 156 p.

Moshenskij, S.Z. (2010), Rynok cennyh bumag: transformacionnye process, Jekonomika, Moskva, 280 p.

Rubcov, B. (2007), Sovremennye fondovye rynki, Al'pina Biznes Buks, Moskva, 926 p.

Alden, W. (2015), «Drexel, 25 Years After Its Collapse, Only Helps a Résumé», The New York Times, 13 Feb.

Eichenwald, K. (1990), «The Milken Sentence; Milken Gets 10 Years for Wall St. Crimes», The New York Times, Nov. 22.

Duka, J. (2001), «Democratization of America`s Capital Market», Federal Reserve Bank of Dallas, Economic and Financial Review, Second Quarter, pp. 10–19.

Gaughan, P. (2002), Mergers, Acquisitions and Corporate Restructuring, John Wiley & Sons, New York, pp. 338–339.

Goldfarb, J. (2015), «The M. &. A. Predators at Michael Milken’s Ball», The New York Times, 29 Apr.

Kaufman, A. and Englander, E. (1993), «Kohlberg Kravis Roberts & Co and the Restructuring of American Capitalism», Business History Review, Vol. 67, 78 p.

«Michael Milken's Guilt» (1990), The New York Times, Apr. 26.

Sobel, R. (1993), Dangerous Dreamers: The Financial Innovators from Charles Merrill to Michael Milken, Whiley, New York, 209 p.

Stevenson, A. (2015), «Michael Milken Returns to Wall Street for UJA-Federation Dinner», The New York Times, 8 Dec.

Taggart, R. (1988), «Junk Bond Market`s Role in Financing Takeover», Mergers and Asquisitions, in Auerbach, A. (ed.), University of Chicago Press, Chicago, pp. 5–24.

Zey, M. (1993), Banking on Fraud: Drexel, Junk Bonds, and Buyouts, Aldine de Gruyter, New York, 16 p.

Zuckerman, L. (1995), «Nostalgia Rules at Drexel Reunion», The New York Times, 15 Feb.

##submission.downloads##

Опубліковано

2017-03-28

Як цитувати

Мошенський, С. З. (2017). Формування ринку високоприбуткових облігацій (junk bonds) у США в 1970–1980-ті роки. «Вісник ЖДТУ»: Економіка, управління та адміністрування, (1(79), 112–119. https://doi.org/10.26642/jen-2017-1(79)-112-119

Номер

Розділ

МІЖНАРОДНІ ЕКОНОМІЧНІ ВІДНОСИНИ